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溢价率是什么意思(溢价率为负数是好事吗)

对于可转债有一定了解的债民,都会知道转股溢价率的重要性。

转股溢价率是可转债价格相对于转换价值的溢价程度。

也就是投资者将可转债转换成股票后,其成本相比股票的市场价格高估的幅度。转股溢价率越高,说明可转债价格相对于当前的正股价格虚高的成分越高这会使得可转债后市的不确定性越大。

溢价率是什么意思(溢价率为负数是好事吗)

为了方便理解,我从公式的角度,讲下转股溢价率的由来。

一、转股价

可转债都有一个约定的转股价,投资者能够按照约定的转股价格,将可转债转换成股票。

二、转股价值=正股价/转股价*100

正股价就是发行可转债的上市公司对应的股票价格。

假设A可转债,它转股价是5元,而股票价格已经涨到了10元,根据公式能计算出此时转股价值是200,投资者收益是翻了一倍。

反过来,假设转股价还是5元,而股票实时价格已经跌到了4.5元,根据公式此时转股价值是90。在这种情况下,投资者是不愿意将可转债转换成股票,因为换成股票就亏钱,还不如持有继续债券。

因此转股价值就是投资者如果把可转债换成股票,那转股后的价值是多少!100是个分水岭,因为可转债发行价是100元,转股价值高于100,转换成股票有钱赚,转股价值低于100,转股就亏了。

三、转股溢价率=债现价/转股价值*100%—100%

转股溢价率对于可转债的投资者,是一个重点参考的指标之一。

对于可转债有一定了解的人,就会发现债券的现价和转股价值是不一样的。举个例子,某转债的当前转股价值是103元,而它现在的价格是112元,这就溢价了。所以就有一个指标来计算,投资者要是将可转债转换成股票后,其成本相比股价高估的幅度。

转股溢价率越小,说明可转债的进攻性越好。比如A转债,它的转股溢价率为0,这就表示如果正股涨10%,A转债也能对应涨10%。

转股溢价率越大,说明可转债的进攻性越差。比如B转债的转股溢价高达100%,那很可能它的正股股价涨了30%,而B转债的价格明显涨不动,主要就是溢价太高了。

了解到了溢价的情况,反过来就是折价,也就是转股溢价率是负的。如果出现转股溢价率是负的,投资者可以将可转债转换成股票,然后在市场中卖出,这就是套利,不过这种机会出现的不多。

因为当可转债进入转股期后,转股溢价率一般情况下是不会小于0。如果出现转股溢价率是负的,投资者就可以把相应的可转债转换成正股,然后在股市中把股票卖出,这样能获取套利收益。

但当套利的人多了,那只转债的需求会增大,买的人多了,就会抬高可转债的价格,最终会使得套利空间消失,转股溢价率也会大于零。

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